Le marché du poisson au Kenya présente un important déficit d’approvisionnement. En 2024, le pays a produit 168 424 tonnes de poisson, couvrant seulement environ un tiers de ses besoins annuels estimés à 510 000 tonnes.

Le déficit restant, estimé à 342 000 tonnes, soit près des deux tiers de la demande annuelle, révèle un potentiel considérable de développement de l’offre nationale.

Pour les institutions financières, cette distinction est importante. Les opportunités de financement ne se limitent pas aux entreprises qui accompagnent les volumes de production actuels du pays. Elles concernent également les entreprises viables susceptibles de contribuer à la réduction de ce déficit, notamment les écloseries, les producteurs, les fournisseurs d’intrants, les commerçants, les transformateurs et les entreprises spécialisées dans la chaîne du froid.

Toutefois, ce déficit de deux tiers ne se traduit pas automatiquement par un marché entièrement finançable. Le pouvoir d’achat, les préférences des consommateurs, les infrastructures disponibles, les contraintes de production et l’accès aux marchés influencent tous la capacité à transformer la demande potentielle en ventes réelles.

Son ampleur indique néanmoins que les opportunités de financement pourraient dépasser largement le cercle des entreprises actuellement identifiées et desservies par les institutions financières formelles.

Comme le soulignait le premier article de cette série, le déficit observé dans le secteur africain de la pêche et de l’aquaculture, estimé à 22 milliards de dollars américains, doit donc être considéré non seulement comme un défi de développement, mais aussi comme une opportunité commerciale pour les institutions financières prêtes à comprendre le fonctionnement des différents maillons de la chaîne de valeur.

Un écart important entre la demande potentielle et l’offre nationale

 

La production halieutique du Kenya peine à satisfaire la demande intérieure. Entre 2021 et 2024, les débarquements de poissons du lac Victoria ont diminué de 29,9 %, sous l’effet de la surpêche et de la dégradation des habitats naturels.

Pour combler une partie de son déficit d’approvisionnement, le Kenya importe du poisson et mobilise ainsi des devises étrangères pour une denrée qu’il pourrait produire localement, grâce à ses ressources foncières, hydriques et humaines.

Pour les investisseurs, la question n’est donc pas de savoir s’il existe une demande supplémentaire, mais plutôt de déterminer quelle part de cette demande peut être satisfaite par la production nationale et quels types de capitaux permettraient d’y parvenir.

L’augmentation de la production locale pourrait réduire cette dépendance aux importations, tout en créant de nouvelles opportunités pour les entreprises intervenant à différents niveaux de la chaîne de valeur halieutique.

L’élevage en cages flottantes dans le lac Victoria illustre la capacité de l’aquaculture à atteindre rapidement une échelle de production significative. En 2024, le Kenya comptait 5 975 cages opérationnelles, exploitées par 634 pisciculteurs. Cette activité a permis de produire environ 25 547 tonnes de poisson, représentant 76,4 % de la production aquacole totale du pays, estimée à 33 423 tonnes.

Cependant, développer la production halieutique ne consiste pas simplement à installer davantage de cages.

Les pisciculteurs ont besoin d’alevins et d’aliments pour poissons. Les écloseries doivent investir dans des équipements et disposer de fonds de roulement. Les commerçants ont besoin de liquidités pour acheter le poisson, tandis que les transformateurs et les distributeurs doivent investir dans des infrastructures de chaîne du froid.

Chaque catégorie d’acteurs présente ainsi des cycles d’investissement, des flux de trésorerie et des profils de risque qui lui sont propres.

Le développement du secteur ne relève donc pas d’un seul problème de financement, mais d’un ensemble de besoins financiers distincts tout au long de la chaîne de valeur.

Une même chaîne de valeur, des besoins en capitaux très différents

 

L’étude de marché menée par MSC dans le cadre du programme Women and Youth Economic Empowerment in Fisheries through Inclusive Market Access (WYEEFIMA), mis en œuvre par TradeMark Africa et le Secrétariat de la Zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAf), en partenariat avec le programme de la Mastercard Foundation, met en évidence cette diversité.

Les recherches de MSC identifient neuf profils d’acteurs de la chaîne de valeur halieutique, dont les besoins en capitaux varient considérablement : de 1 833 KES (environ 14 USD) pour un micro-détaillant à 15,2 millions KES (environ 117 000 USD) pour une écloserie commerciale.

Ces différences sont déterminantes pour les institutions financières.

Un commerçant qui a besoin d’un financement à court terme pour acheter du poisson ne peut être financé selon les mêmes modalités qu’une écloserie qui investit dans des équipements destinés à être utilisés pendant plusieurs années.

De même, l’échéancier de remboursement d’un pisciculteur pratiquant l’élevage en cages doit tenir compte de son cycle de production de huit mois, plutôt que de suivre les modalités classiques de remboursement appliquées aux activités commerciales de détail.

Pourtant, les services financiers formels ne touchent encore qu’une faible proportion de ces entreprises.

Les recherches de MSC dans le cadre du programme WYEEFIMA estiment que l’accès au crédit formel concerne seulement 9 % des femmes et 14 % des jeunes actifs dans le secteur halieutique au Kenya.

L’étude révèle également une forte dépendance au financement informel parmi certaines catégories d’acteurs, notamment les commerçants de poisson et les producteurs d’algues marines.

Ces constats mettent en évidence un marché dans lequel les besoins en capitaux des entreprises sont clairement identifiables, mais où les institutions financières formelles n’ont pas encore répondu aux besoins d’une grande partie des acteurs.

Ce que révèlent les premières données sur les financements accordés

 

La question commerciale centrale consiste à déterminer si l’accès à des financements supplémentaires permet à ces entreprises de générer suffisamment de revenus pour justifier un intérêt accru de la part des institutions financières.

Les premières données recueillies auprès des institutions financières partenaires (IFP) du programme WYEEFIMA apportent des indications encourageantes.

L’analyse montre que chaque unité supplémentaire de capital mise à la disposition des entreprises de la filière halieutique était associée à une augmentation de leur revenu mensuel équivalente à environ 7,3 % du capital supplémentaire obtenu. Cette relation devient statistiquement significative au bout de six mois.

Autrement dit, chaque dollar américain supplémentaire de financement était associé à environ 0,07 USD de revenu mensuel additionnel, soit près de 0,88 USD sur douze mois, à condition que cette relation estimée se maintienne sur toute la période.

Les données relatives à l’emploi vont dans le même sens.

Entre août 2025 et février 2026, les 115 emprunteurs du secteur halieutique ayant bénéficié d’un financement dans le cadre du programme ont généré 63 emplois, soit environ 0,55 emploi par emprunteur.

Parmi les bénéficiaires ayant obtenu des prêts supérieurs à 100 000 KES (771 USD), le ratio observé atteignait 1,33 emploi par emprunteur.

Bien que l’échantillon reste relativement limité, cette tendance mérite d’être examinée à mesure que de nouvelles données sur les financements seront disponibles.

En effet, les prêts de montants plus importants accordés aux entreprises de la filière halieutique sont souvent considérés principalement comme une exposition au risque plus élevée pour les institutions financières.

Les données du programme WYEEFIMA invitent à envisager une autre perspective: certaines entreprises de la filière halieutique seraient-elles en mesure d’utiliser de manière productive des financements plus importants que ceux que les institutions financières leur proposent actuellement ?

L’opportunité nécessite une diversité de solutions de financement

 

La réponse ne réside probablement pas dans la création d’un produit financier unique et standardisé.

Réduire une partie du déficit d’approvisionnement en poisson au Kenya nécessitera différentes formes de financement, adaptées aux besoins spécifiques de chaque maillon de la chaîne de valeur.

Les commerçants et les fournisseurs d’intrants peuvent avoir besoin de financements à court terme pour leur fonds de roulement. Les écloseries et les producteurs peuvent nécessiter des prêts assortis de durées de remboursement plus longues. Les opérateurs de la chaîne du froid et les transformateurs peuvent avoir besoin de financements d’actifs pour acquérir des équipements, tandis que les entreprises de plus grande envergure peuvent nécessiter des financements du commerce ou des garanties pour acheter des intrants en volumes importants.

Le crédit numérique peut répondre à certains besoins de liquidités à court terme, mais il ne permet pas de financer l’ensemble des investissements nécessaires à l’augmentation de la production et à l’acheminement plus efficace du poisson vers les marchés.

L’enjeu pour les institutions financières consiste donc à développer un portefeuille diversifié de solutions de financement, adaptées aux réalités opérationnelles des entreprises de la filière halieutique.

Cette opportunité comporte néanmoins des risques que les prêteurs ne savent pas toujours encore évaluer ou intégrer dans leur tarification.

Certaines entreprises disposent d’un historique de transactions formelles limité ou ne possèdent pas de garanties conventionnelles suffisantes. Par ailleurs, la saisonnalité des revenus peut être difficilement compatible avec les échéanciers de remboursement mensuels habituellement appliqués.

Les institutions financières qui souhaitent investir ce secteur ont donc besoin de bien plus que de capitaux.

L’amélioration de l’exploitation des données transactionnelles, le recours à des mécanismes alternatifs de garantie, la mise en place de garanties financières lorsque cela est pertinent, ainsi que la conception de produits tenant compte des flux de trésorerie et des cycles de production de la filière halieutique peuvent contribuer à aider les prêteurs à évaluer et à mieux gérer les risques liés à ce marché.

Pourquoi le moment est-il stratégique ?

 

Le déficit d’approvisionnement du Kenya est déjà une réalité. Parallèlement, la pression croissante exercée sur les ressources halieutiques naturelles renforce l’importance de l’aquaculture et des autres formes de production maîtrisée.

L’élevage en cages a démontré que l’aquaculture peut atteindre des volumes de production significatifs lorsque les producteurs disposent de systèmes adaptés, d’intrants de qualité, de débouchés commerciaux et de capitaux suffisants.

Pour les institutions financières, investir dans ce secteur dès maintenant représente une occasion stratégique de commencer à constituer des historiques de transactions, à développer une connaissance approfondie du secteur, à acquérir une expérience en matière d’évaluation des risques de crédit, à établir des relations avec des entreprises halieutiques viables et à enrichir leurs données de portefeuille.

Ces éléments constituent autant d’atouts que les institutions qui entreront plus tard sur ce marché devront encore développer.

Toutefois, le seul déficit d’approvisionnement du Kenya ne suffit pas à justifier une stratégie de financement.

La véritable opportunité commerciale apparaît lorsque les institutions financières sont en mesure d’identifier les entreprises capables d’utiliser efficacement les capitaux, de comprendre leurs flux de trésorerie et de structurer des financements adaptés aux risques auxquels elles sont réellement exposées.

Les premières données du programme WYEEFIMA montrent que ces opportunités existent à différents niveaux de la chaîne de valeur et concernent des montants de financement très variés.

Pour une institution financière qui échange avec un acteur de la filière halieutique, la question la plus pertinente devient donc très concrète: où les capitaux peuvent-ils être investis de manière productive, quelles entreprises sont prêtes à en bénéficier et quels produits financiers correspondent réellement à leur mode de fonctionnement ?

Le troisième article de cette série approfondira cette question à travers sept cas concrets de financement tout au long de la chaîne de valeur halieutique. Il présentera également l’approche de MSC, qui intervient sur les deux volets de l’équation du financement afin de faciliter l’accès des entreprises de ce secteur aux services financiers formels.

 

Cet article est une adaptation française de l’article original rédigé par Lois Eva Adongo.